华泰证券煤炭Q1业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化 二季度淡季需求将考验煤价支撑

【华泰证券煤炭Q1业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化 二季度淡季需求将考验煤价支撑】华泰证券发布研报称，预计非电用煤领域仅化工用煤将保持稳定，整体非电需求改善空间较为有限。电煤需求方面，目前25省终端电厂库存水平充足；此外随着降水的改善以及风光电出力的增加，火电也将受到一定的挤压和替代。华泰认为煤炭整体供应仍将维持与需求相匹配的一定韧性，尤其是考虑到煤炭进口量或保持在高位以及仍然维持在近几年高位的全社会库存。4-6月淡季需求将考验煤价支撑，中长期合同占比较高的煤炭公司稳定性将更强，但现货销售占比较高的公司业绩将承压同比下行。